鲍威尔国会证词及美联储会议记录为预防性降息增添理由

  • 2019-07-11 08:58:38
  • 美联储
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  • 来源:路透

       美国联邦储备委员会(美联储)决策者正在认真考虑实施10年来的首次降息,在其越来越具有说服力的理由之中,最重要的一点是信心受到冲击,这部分是由美国贸易战造成的。


       联储主席鲍威尔周三为本月降息做铺垫,与此同时美联储最近一次会议的记录显示,决策者越来越担心美中贸易战虽然尚未直接遏制经济成长,但正在间接导致企业不愿购买设备、给员工加薪以及提高售价。


       这些因素综合在一起,很有可能压低经济成长率和通胀率,从而终结经济扩张。美联储正愈来愈接近降息以防患于未然。


       鲍威尔利用在国会发表证词的机会,证实美国经济仍然处在工厂活动令人失望、通胀疲弱以及贸易战不断发酵的威胁之下。


       根据美联储利率会议的会议记录,这些就是促使“许多”决策者认为“短期内”有必要降息一次的不确定性。鲍威尔在美国众议院金融服务委员会结束几个小时的证词后不久,美联储发布了这份会议纪录。


       “自那时以来,根据陆续到来的数据和其他变化,那些围绕贸易紧张关系的不确定性和围绕全球经济状况的担忧,似乎持续令美国经济前景承压,”鲍威尔说。


       会议记录显示,在6月18日至19日的会议上,美联储一些决策官员担心可能必须采取行动才能够拉升通胀和驱散抑制企业投资的广泛悲观情绪。美国通胀一直未能达到联储的2%目标。根据会议纪录对降息假设情境的摘要,调降利率或能“缓冲贸易战的影响”。


       “实际上鲍威尔是在证明进行一次预防性降息至关重要,所以7月降息可能性看起来更高了,尽管就业报告的表现极好,”Independent Advisor Alliance投资长Chris Zaccarelli说。


       美国股市周三收涨,标普500指数盘中一度升穿3,000点大关,为史上首次。短期美国公债收益率下滑,美元指数下跌。


经济成长疑虑
       鲍威尔的证词及会议记录都表明,虽然承认国内经济可能继续成长,但经济形势仍让美联储感到担忧。


       简言之就是:全球经济增长疲弱,贸易战在一定程度上促使制造商减缓投资且没有提价,美国就业市场还没有火热到足以引起通胀疑虑的程度。


       鲍威尔侧重于全球“普遍”疲弱情况,而不是好消息,他坚持认为,近几周美中做出重返谈判桌以解决贸易分歧的承诺,并未消除不确定性。


       “围绕贸易紧张形势的不确定性以及对全球经济力道的担忧继续令美国的前景承压,”鲍威尔称。


       在众议院的听证会上,鲍威尔对6月强劲的非农就业报告低调处理,并对美国就业市场火热的说法不予理会。当失业率达到难以持续的低位时,各国央行通过加息来对抗通胀,美国失业率现在接近1969年以来低点。鲍威尔本周将分别出席国会参众两院的听证会。


       “我们没有任何证据表明这是一个炙热的劳动力市场。”鲍威尔对国会议员表示,“要把某样事物形容为炙热,我们需要看到一些热度。”


       他稍晚回答民主党众议员Alexandria Ocasio-Cortez的提问时表示,劳动力市场紧俏和通胀之间一度紧密的联系已经减弱到“微弱心跳的程度”。


       “我们确实认识到,在不造成令人不安的通胀水平的情况下,经济能够维持比我们之前认为的低得多的失业率。”


       美联储会议记录呼应了这种情绪:“几位委员指出,他们已经下调了对长期正常失业率的预估,因此认为低失业率对通胀构成的上升压力较小,”降息的理由更充分。


       鲍威尔还表示,欧洲和亚洲经济数据持续“令人失望”,给美国经济成长带来压力。


       政策制定者似乎也更加担心,缺乏信心的状况正在渗透到令人不安的支出和定价决策中。


       根据会议记录,几位美联储政策制定者在最近的一次会议上谈到,他们的企业联系人现在认为贸易战和其他不确定因素不只是现在、而是“在中期内”影响其投资决策。他们说,由于贸易战的影响,制造商正在搁置大型支出和招聘计划,并重新评估在何处以及如何生产他们的产品。


特朗普背景
       这次听证会是鲍威尔向国会就货币政策发表的半年度证词的一部分。听证会举行的背景是,美国总统特朗普多次批评美联储,白宫要求美联储降低利率。


       去年,美联储四次加息,但自去年12月以来,美联储将联邦基金利率目标区间一直维持在2.25%-2.50%。


       特朗普钦点的美联储主席鲍威尔现在却得不到特朗普的好感。他一直在努力与议员们建立关系,甚至一个民主党控制的委员会也对他赞誉有加,并鼓励他继续留任。


       当该委员会主席、众议员Maxine Waters问及,如果总统要求他下台,他是否会“收拾行李走人”时,鲍威尔简短地回答说,“不,夫人...法律明确规定我的任期为四年,我完全打算服务到任期结束。”


       特朗普于5月30日在推特上发文,威胁要对墨西哥征收关税,除非墨西哥满足他的要求,对穿越美墨边境的移民实施更严格的控制。这亦使金融市场大惊失色,并导致美联储的思路出现转变。


       美联储认为,美国之前对中国等贸易伙伴征收的几轮关税对宏观经济的影响不大,联储决策者在5月初还预计今年余下时间政策利率将保持不变。


       相比之下,5月初美国宣布提高中国输美商品关税,有关中美两国可能无法达成贸易协定的预期升温,再加上美国对墨西哥的关税威胁,都让人愈发认为贸易保护主义和加征关税的行动将持续--这将损及投资和经济增长。


       降息的依据还不是很充分。上次会议上不是所有决策者都确信应该降息。


       鲍威尔周四将出席参议院金融委员会的听证会。

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